박석준 위원 관련 최신문 : 아직 주식은 매력적이다.
(이번 년 하반기 전망)
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무역 분쟁은 주가에 악영향을 주지 않았다.
우리나라일존세계적으로보면무역전쟁에서insurancecut에서저점을확인하고다시우상으로향한다.
뭉칫돈이 빠져나갈 것이라는 기대감으로 무역분쟁:20개월 기간을 거쳐 합의감 Fed가 단기금융시장의 불확실성으로 돈을 풀어버리는(레포시장) 시장은 이 같은 통화정책과 경기가 호전될 것이라는 기대감을 주가에 서나영.
사스 때는 우한 폐렴과 달리 은폐를 했던 상황.때문에 발생률과 사망률은 별로 참고가 되지 않는다.
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신규 확진자, 의심자를 봐야 하고, 치유자/사망자의 비율을 봐야 합니다.
이를 살 기회로 보는 것은 옳은 것 같다.
사스 때는 중국 사람당 소득이 1000달러 정도, 지금은 3천달러 정도.중국 경제가 너무 커요.사스 때는 저부가가치 제조업, 지금은 IT서플라이 체인(supply-chain)의 수요와 공급의 상당 부분.
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주식 매수로서는, 한번 더 내려갈 가능성이 있다.
춘제라는 큰 행사를 마쳐 2차 확정자가 늘어날 가능성도 있다.
확진자수를 일희일비하지 않고, 경제에 대한 영향:2차 확진자가 오를 때, ISM지수와 같은 지표가 나빠질 수 있다.
1월 데이터는 미중 무역전쟁 해소에 대한 기대감이 반영된 것으로 지난해 하반기부터 미국 제조업체 CEO들의 데이터는 좋지 않았다.
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이번 주가가 반등한 원인은?미 S&P500, 나스닥 지수는 상승. 순이익 추정치는 줄어 반등, ISM 제조업지수도 반등.이런 건 다 IT기업들이 가끔 있죠.But, 이건 EPS입니다.
순이익은 오르지만 매출 증가가 좋지 않아요.미국 대선 시즌을 맞아 반독점법 문제가 불거지고 있지만 페이스북 아마존 구글이 비용을 줄이고 있다.
EPS, 순이익, 영업이익의 서프라이즈로 매출액의 서프라이즈는 아니다.
반독점법, 세금에 대한 이슈가 있어 적극적인 영업활동을 하는 게 아니라 줄이고 있는 것이다.
은행의 이익도 좋지만, 이것도 모두 비이자 수익:단기채권(작년 3분기) 등에 의한 1회성 이익, 즉 미국 경제가 질적으로 정말로 튼튼해졌다는 데는 부족하다.
전염병은 발생 가능성은 낮지만 실물 경제에 미치는 영향은 크다.
장단기 금리차이: 경기 침체를 반영한 수준.원유와 구리 가격(실물 수요를 대변)인 rebound가 나오지 않는 것은 어떻게 설명할 것인가.이번 장에서는 적절한 배분이 무엇보다 중요하다.
올라오는 장소에서 베타를 즐기려면, 엘리엇 소동으로 보면, 마지막 단계:마지막 단계에는 항상 주도주가 상승. 지금이 상황인 것 같다.
금, 미국 채권, 배당주+반도체와 테크 주식으로 포토를 구성했다.
Q. 구리 유가 미국 채권은 주가가 오르는 상황에서도 계속 이 모양이었는데 갑자기 나쁜 신호로 봐야 하는 이유?A, 지금 상황을 어떻게 판단하나?대한 내용 Q 글로벌 포트를 다시 한번 리마인드하기 바란다.
기억상 G2를 좋아한다고 했던거 같은데.. 지금도 유효한가.A. 한국의 저성장, 저금리는 거부할 수 없는 현상 향후 7년은 미국의 금리보다 낮게 유지될 것이며 성장률도 동일–투자의 대안으로서 해외.이런 저성장, 저금리 국가에서 전체 자산의 7~80%를 부동산에 몰아넣어 저성장, 저금리를 극복한 나라가 있습니까? 절대 그렇지 않다.
모든 나라의 대답은 외화표시 통화에 대한 자산배분과 위험자산, 안전자산에 대한 적절한 배분을 통한 것이었다.
그래서 장기적으로 보면 안정적으로 배분할 수 있게 해주는 증권사에 손님이 많이 머물 것이다.
라고 보는 게 개인적인 생각입니다.
그 중에서 해외 주식을 실시하는 것.
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작년:유동성이 크고 성장이 낮으니 조금이라도 성장하는 테크주에 돈이 모일 것이다.
뷰 : 전통적인 경제 사이클이 바뀌고 저금리 환경. 금리를 인하한다고 인플레이션이 창출되고 유동성이 해소되는 환경은 이제 끝났다.
정부가 채권을 해제하고 중앙은행이 채권을 사들이는 상황에서 경제 주체들이 민간에서 정부로 넘어간 상황. 이 상황에서 초저금리까지. 이 상황에서 금리가 오르면(과거 민간 주도였을 때는 경기가 과열되고 금리가 오르면 신용이 있는 기업과 개인이 붕괴하던) 구조적으로 취약한 선진국이나 신흥국(지난해부터 이미 그렇게 된다는 것)이 무너진다.
하지만 선진국들이 이런 통화정책을 포기할 수는 없다.
그럼 일본, 미국 같은 놈이 망하는 건가? 그것으로 금리의 상승은 지극히 한정된 것이라고 생각됩니다.
저금리 환경과 저성장 환경. 경제 위도 막혀 있지만 아래도 막혀 있다고 생각해요.주식시장을 떠나 실물경제를 본다면 경제의 주체는 민간에서 정부로 오고 경제의 상하 진폭은 매우 작아지고 저금리가 지속될 수밖에 없다.
부채를 막대한 금액으로 잡았지만 미국 일본 유럽이 부담하는 이자 수준은 높지 않다.
이러한 환경은 자산 가격에 우호적이었다.
(거품이었는지는 판단할 수 없지만) 그 구간에서 정치 사회 계층 간 불안이 끊임없이 나올 겁니다.
과거 한 번도 경험해 보지 못한 유동성과 가치 아래 이런 일이(우한 폐렴) 일어나고 있는 것이다.
이런 상황에서도 기술이 새로운 패러다임을 만드는 경제는 지난 10년보다 앞으로 10년 더 나아갈 것이다.
이 다섯 개의 구조는 순환적으로 영향을 주지만 다섯 개의 구조는 절대 변하지 않는다.
라고 봤어요.그래서 신흥국 가운데 경기민감주를 보는 게 아니라 테크주를 본 것이다.
그래서 글로벌 테크빅 사이클이라는 보고서를 썼다.
그래서 1.대체 자산 2.재평가 가능 자산 3.희소한 성장이 나오는 자산에 배분을.고액 자산가 고객들은 2030대보다 훨씬 해외 주식에 관심이 많다.
이분들은 머리나 사고로 버는 것이 아니라 돈이 되는 곳의 냄새를 잘 맡습니다.
고액 자산가들은 돈이 되는 곳의 냄새를 잘 맡고 정보도 빠르다.
금을 매력적이라고 보는 이유: 지난 10년간 선진국의 본원통화가 5배 오르는 동안 금값은 5배 오르지 않았다.
인플레이션에도 못 미치는 가격이다.
금은 하방이 견고한 자산이라기보다는 대체 자산으로서 금에 대한 상대적인 매력이 있다.
은 상업재로 보고 금은 상대적 매력이 있다.
재평가 가능한 자산:통화보다는 재정 여력이 있는 국가들을 중심으로 살펴봤다.
아시아에는 크게 3가지 국가: 1) commodity(원재료) – 오일 베이스, 미국 원유가 계속 늘어2) 저부가가치 제조업: ASEAN: 무역분쟁의 최대 수혜자였다.
3) 하이테크 제조업-무역 분쟁에서 가장 큰 타격을 입은 나라들이었다.
(대만, 한국) 무역 분쟁이 완화되면 당연히 하이테크만 본 것이다.
대만이 먼저 반발하고, 한국이 반발하는 상황에서 우한 폐렴. 왜 대만과 한국이 이렇게 큰 차이가 있죠? 당연히 대만 반도체: 비메모리, 파운드리, 수요가 공급보다 중요합니다.
수요 데이터는 4차 산업혁명과 5G로 앞서가는 것. 그 다음 수요가 좋아 공급에 대한 재고 과잉을 해소해야 하는 상황에서 삼성전자는 뒷걸음질 칠 수밖에 없습니다.
지난해 3월 기준 중국 5G 핸드햄 한폰 출하대수 예상치 : 3천만대. 이것이 611월 들어 1.5억대까지 예상치가 늘어나면서 대만과 일본 기업들이 혜택을 본 것이다.
한국은 중국 스마트한판의 핵심 부품업체가 별로 없다.
대부분이 대만과 일본 업체들이다.
그래서 먼저 움직이고, 한국이 따르는 거죠.에너지, 자동차, 유통/물류는 바닥을 찍고 구조적인 변화를 거쳐 좋아질 것이다.
(신세계 이마트 등) 아마존이 커지면서 오프라인 업체들은 모두 망했다.
but, 월마트의 작년 주가를 보면, 사상 최고치: 살아남아서.또, 한국의 유통 업계를 글로벌하게 보면 second mover가 아니고, 매우 느리게 움직임.월마트의 사상 최고가 경신은 보통 아마존 때문에 팔린 아이들 때문에 오프라인 경쟁이 사라졌다 + 월마트도 돈이 부족한 매장을 모두 유동화했다.
이 돈으로 월마트는 이커머스를 인수합병해 월마트만의 배송서비스를 구축했다.
이익반발, 레버리지 효과(구조조정 위해) -> 주가는 이익*PER가 시가총액 오프라인만의 월마트가 아니라 온오프라인을 함께 하는 월마트는 다르다.
우리나라가 2년이나 늦을 것 같지 않아요. 한국의 유통회사들은 기존 적자 점포를 줄이고 배송 서비스를 했다.
(ex.SSG): 적자폭이 더 커진다.
한국의 저금리와 리츠 환경을 매우 좋게 보고 있다.
그 핵심 동인 : 쿠팡!
왜 송정위가 저렇게 미친 듯이 돈을 넣니? 만약 쿠팡이 미국에 상장한다면 엄청난 액수를 받을 것이다.
한국의 이커머스는 세계 5위 안에 드는 큰 시장입니다.
손정의 비전펀드가 망하는 구간에서 쿠팡 같은 아이들의 상장은 빨라질 것이다.
한국의 대기업 유통 회사도 이것을 따라잡을 것이다–>그러면, 이 기업에 적용되는 기대도 바뀔 것이고, 돈이 들지 않는 오프 라인 점포를 줄일 것이다.
전통차: 현대, 기아차도 자신을 모빌리티 기업으로 정의한다.
기술의 변화가 생태계를 변화시키려면 다른 것이 필요한 것이 아니라 공급자의 결심이 필요합니다.
내연 기관차가 변신하는 것. 이 회사들은 기술을 수용하는데 비용이 많이 들 것이다.
공유경제의 단점은 진입장벽이 매우 낮다는 것이다.
(ex. 공유 킥보드 등) 결국에는 자동차를 생산하고 명품을 생산하는 아이들이 플랫폼 기업이 된다는 것이다.
이 가운데 가장 똑똑한 아이들이 나이키와 스타벅스. 이들 입장에서 디지털과 데이터를 녹여 의사결정하는 플랫폼을 만드는 것은 푼돈이다.
이들을 보면서 기업 재평가를 받을 수 있다고 한다.
여기까지 쉬워요: 금, 은 같은 거 넣고 현대차, 이마트 같은 사람은 이제 안 돼. 라고 생각한 기업이 바뀔 것이다.
라고 보는 것. 1.대체자산:중리스크중수익자산, fixedincome을 확보한 자산. 향후 예상되는 변동성 시세에 대응하는 핵심입니다.
자산의 1%, 2%라도 모아서 내려가는 시장에서 안전성을 느껴보자. 무엇보다 달러 표시 자산이라는 것이 아주 큰 장점이에요.2. 재평가 가능자산:국내 주식시장에서 이런 말을 하면 난센스다.
더 이상 팔 사람이 없는 주식을 아주 좋게 보는 3. 희귀한 성장:테크, 소비, 의류, 중국테크:플랫폼과 하드웨어로 나뉜다.
플랫폼(구글, 아마존, 페이스북)을 하는 아이들은 별로 좋지 않다.
전통경제에서 이익을 수탈한 뒤 자신의 확장성을 위해 사용한다.
이들은 매출의 30%를 R&D와 M&A에 쓴다.
그 막대한 이익을 확장성에 사용한다는 것입니다.
미국 대선이 확장될수록 아마존을 누르는 것이 대선후보에게 유리할 것이다:AMAZONed된 기업은 1인당 수준으로 보면 훨씬 많다.
반트러스트법확장될것입니다.
–>이아이들의 성장성에대한의심이들것입니다.
하드웨어: 통신이 진화하면 새로운 세계가 나온다.
4G가 나오고, 스마트 폰이 나오고, 사람과 사람이 연결되는 SNS 플랫폼이 만들어지고, 사람과 콘텐츠가 연결되어 스트리밍 서비스가 생기고, 사람과 모바일이 만나 전통 유통과 제조업이 확 달라진 세상. 지금은 5G가 나오고 한 단계 더 진화할 것이다.
우리가 말하는 AI나 자율주행 등, 현재의 5G로는 답이 없고, 28GHz까지는 나오지 않으면 불가능. 매우 장기적으로 보면 1) 우주 산업 2) 디지털 헬스케어(원격진료, 의료시스템의 온라인화)를 투자하고 싶다.
3) 중국에 투자하고 싶다.
여기부터가 메인 얘기예요.
지금부터 중국 이야기입니다.
시장에서 큰 저항이 있을 수 있다.
상하이 종합지수 사는 것도 다 바꿔야 한다고요.우한 사태가 주가의 추가 조정을 초래할 가능성도 있다고 보고, 이런 조정이 중국 주식을 살 수 있는 정말 큰 기회라고 복이 있으며, 지금 사야 할 것은 종합지수가 아닌 것으로 중국에 투자하는 한국의 고정관념을 모두 바로잡아야 한다.
중국은 안 된다는 생각을 한번 버리고 마음을 열고 차트를 살펴보자. 지긋지긋한 빈곤에서 벗어날 수 있는 유일한 해결책을 보여주겠다.
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이 가운데 추세가 밑도는 기간이 있으면 반드시 추가 부양책이 나왔다.
순환적인 기회가 나왔다.
그 순환적인 장면에서 outperform이었던 주식은, 항상 색상을 바꾸어 왔다.
중국 주식이라고 하면 장기 투자, 고성장이 나오는 시장이 될 것입니다.
라는고정관념은모두고쳐야합니다.
우리가 장기 투자할 타이밍을 맞추지 못하자 고객에게 인내를 강요한 것이다.
중국 시장을 사라는 데 시장보다는 산업을 사야 해요. 그것은 우리 생활의 궤적에서도 볼 수 있습니다.
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코스피에서 찾은 교훈: 시장이 아닌 기업과 산업을 사는 기간, 한국의 코스피가 100에서 1000에 10년 정도 걸리고 1,000에서 2000으로 자르는 데 20년 이상 걸린다.
지금 우리는 1990년대, 2000년대 초반 코스피가 1,000에서 2,000포인트 큰 상하이종합지수의 장인가요. 지난 20년간 코스피 1,000에서 2,000이 올랐으니 코스피를 사면 이게 좋은 투자인가. 아니요. 이때는 뭘 사야 했죠? 고성장하는 나라는 절대 인덱스가 좋은 것은 아니다.
왜냐하면 주가는 매출액을 기준으로 산출되는 데이터가 아니기 때문입니다.
비용을 제외한 이익을 기반으로 나오는 것이 주식이다.
그 때문에, EPS*PER가 시가총액이다.
고성장하는 나라는 반드시 재투자가 늘어나게 돼 있다.
따라서 레버리지와 재투자 확대로 EPS는 별로 좋지 않지만 재투자가 늘어나는 구간에서 저금리 환경이 유지되기 때문에 주식시장에서 큰 변동성이 생기는 것이다.
80년대 초 미국과 2000년대 초 한국 증시의 수준이 높아지는 시점의 공통점: 성장률 둔화, 할인율이 떨어지면서 외국인 비중이 늘어난 것. 그게 아시아의 다섯 마리 용에 나타난 공통점. 그렇다면 중국은? 의심없이 성장을 사야 하는 시장입니다.
그렇기 때문에 인덱스는 처음부터 홀딩이 아닌 트레이딩입니다.
섹터나 주도자는 명확한 관점에서의 변화를 볼 수 있다.
중국이 시장의 조정을 받으면 싼값에 먹으려고 인덱스를 사는 게 아니라 비싸서 못 산 접근하기 힘들었던 중국의 성장주를 사는 데 너무 적기가 다가오고 있다.
그렇다면 무엇을 좋다고 생각하는가. 가장 먼저 해결해야 할 문제가 중국의 부채와 성장률 둔화. 채권추진이 보는 중국:성장률이 둔화+부채 리스크로 인한 금리하락의 동인주식취의 중국뷰:부채를 보는 것이 아니라 성장을 보는 것.(한국의 성장률은 2%) 5%대 성장하는 산업이 매우 적음) 중국은 성장률이 6%. 중국에서 성장산업이라고 하기 위해서는 15%는 성장해야 한다.
15% 성장하는 산업에서는 그중 20%, 30% 성장하는 기업이 생겨납니다.
주식과 채권자의 견해가 다를 수밖에 없다.
우리의 통념 : 중국이 망하면 그때 사겠다.
이걸 그 사람만 느끼나요? 그렇지 않다.
중국은 목표 수익률을 높게 잡아 6개월 이상을 보고 업종과 산업에 대한 분석이 필요하다.
데이터를 보자.
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중국의 GDP 총액과 연간 증액은 계속 증가해 세계경제 성장률에서 2030%를 차지한다.
중국의 성장률이 둔화되면 중국에 눈을 감아버리면 전 세계 성장의 1/3을 보지 못하게 된다.
한국의 흑백논리로 중국을 보지 마라. 그 때문에, 중국의 GDP는 다음과 같은 것으로 간주하지 않으면 안 된다.
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가로축은 매출액 증가율 3년 평균, 세로축은 설비투자 3년 평균.매출액:현재의 성장, 설비투자:미래의 성장.–>1분기에 갈수록 중국의 성장산업.그림부터 그레이 산업:한국의 cyclical 산업, 시총 상위 업종(2012년부터). 중국의 성장 둔화가 아쉬운 점. 이런 점을 분석하는 것이 신한금투 해외주식팀.
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그래서 중국의 성장 산업이 뭐죠?실질 GDP가 아니라 잠재 GDP로 중국의 성장을 봐야 한다.
노동+자본+총요소 생산.
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중국은 3+1을 말한다:구경제를 딜레버징(부채를 줄이고 구조조정) 성장 여력이 줄어든다.
이를 new economy로 메メ. 즉 구경제가 줄어들수록 new economy를 높입니다.
그 안에서 안정적인 내수 시장을 만드는 것. 여기서 금융시장의 역할을 확대하는 것이 시진핑의 개혁을 한국 증시 참가자들이 이해한 그림이 위 그림이다.
But, 트럼프가 이것을 못하게 한다: 금융구조조정, 파생되지 않아 통화확장을 한다, neweconomy를 fast tract로 가려고 하는데 기술에 대한 규제. 금융시장이 어떻게 안정을 찾을 수 있을까. 이 틀이 무너지면 해결방법은 긴 그림에서 두 가지 뿐입니다.
1. 부채위험 해소방법 : 금리를 더 낮춰야 한다.
디폴트 리스크를 반입하는 방법 100개의 잠재성장을 하는 나라가 200개의 실질성장을 하는 방법:부채입니다.
지금 중국의 이 정도 부채로 성장해 배달을 하다 역성장하게 되면 기존 부채는 모두 폭발할 수밖에 없다.
중국은 여기서 할인율을 더 낮춰야 한다고 본다.
무수익 위험채권 금리가 계속 낮아지는 것: 미국의 80년대 후반과 매우 비슷하다.
금리가 떨어지면 greatrotation이 나올 수밖에 없다:주식로의 자본 이동. 올 수밖에 없는 곳에서, 중국의 자본은 1)부동산과 2)그림자 금융(실질금리가 1%에도 못 미치는 나라에서 3-4%나 준다고 해서 집중하고 있다.
그런데 그림자 금융에 더 이상 못 들어가게 규제. 그림자 금융의 수익률이 떨어지고 있어요.이어 LPR(우량대출금리): 무수익 리스크 채권의 금리를 내릴 것. &부동산도 예전처럼 가격을 만들 수 없는 구간에서 yield curve가 바뀌게 된다.
핵심: 중국의 부채 문제를 해결하는 것이 선진국만큼은 아니지만 파격적으로 무수익 위험채권 금리를 낮추고 기업의 금융비용 조달 cost를 낮춰 완화해야 한다.
+ 적절한 유동성을 공급하는 방법입니다.
2. 은행에서 자본을 조달하면 부채(레버리지). 하지만 주식에서 자본을 조달하면 이는 부채가 아닙니다.
결국은 직접 금융시장을 넓혀줘야 해요. 결국 주식 시장을 통해서 기업의 가치를 평가 받아 자본을 조달하는 방법에 나갈 수밖에 없다.
그래서 대외개방, 주식시장 부양정책, 금리하락을 구조적으로 끌고 갈 수밖에 없는 환경.결국 무역분쟁 이후 가장 빠르게 변화할 수밖에 없는 산업:금융으로 보고 그 안에서 재평가가 나타나야 한다.
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상하이종합지수가 박스권을 유지할 때 52주 신고종목 수는 늘어난다.
우리가 섹시하다라는 주제는 모두 신고가 사용되고 전통산업이 내려와 있다.
중국의 코스닥이라고 할 수 있는 차이넥스트는 Ytd(12/31 수익률 1/1비) 수익률이 지난해 50%였다.
인덱스가 50%인데 개별 종목은 어땠을까?중국이 우려한다고 말하는 것은 틀렸다고 생각하지 않는다.
그런데 주식 취득은 코스닥에서 성장을 찾아다니는 사람들. 중국 시장에 대해 우리가 얼마나 공부했나. 그럼 뭐가 좋다고 생각하나.
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여전히 성장주 상대에게 강점을 기대.중국은 특이한 패턴: 주가의 저변에 있을 때 인덱스가 돌기 전에 거의 large-cap(은행, 에너지)이 돌아간다.
why? 부양책을 쓰니까. 그 다음으로 돌아가는 것이 middle cap: 소비재이다.
(ex. 마오타이) 지금은 미들캡이 아니라 라지캡이다.
엄청 비싸진다) 그 다음은? (보통 중국이 앞으로 라면을 먹기 시작해서 여행을 많이 다닐 것이고, 이렇게 생각하는데 이렇게 보면 안 된다) 중국은 한국보다 소득이 많은 사람의 인구가 훨씬 많다.
자주 보는 것 : Tech First. 3년안에 중국에 닷컴버블이 올거라고 생각합니다.
그만큼 중국 기술주가 한 번 쓸 필요충분조건이 만들어질 것으로 본다.
미국의 닷컴버블:1) 정부가 금리를 구조적으로 인하함으로써 매우 낮은 할인율인 2000년대 초, 환경2) 전통 제조업이 밖으로 나온 이래 미국에서 새로운 산업을 만들어야 한다는 정책적 구간. 에서 미래의 환상을 심어줄 사업에 미국이 많은 돈을 투자했다.
그 조건을 중국도 만족시킨다고 보지만 그 핵심이 5G를 기반으로 파생되는 산업이다.
이런 주식 밸류에이션이 80배, 70배 되는 데도 이런 주식이 생길 기회다.
중국 소비주, marketshare가 1위주에 관심없다.
지금부터 관심을 가지고 있는 것은 서비스업이다: 중국 교육업체, 중국 건강검진업체, 외식업체, 백신업체. 그런 업자도, 이런 장에 빠져 버린다.
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AI: 선택하기가 너무 어렵다.
트럼프가 어떤 기업을 규제해야 하는지 다 찍어줬어요.(ex. 화웨이) 미국에서 인정받는 기술을 가진 아이들 중에 지금 밸류를 고르는 아이들을 본 것이다.
그중 하나가 대화기술, 진난서킷, 북방화창은 지난해부터 줄곧 밀어온 주식이다.
나미도리 정보: 서버입니다.
미국에서 서버 투자가 늘어 삼성전자의 메모리를 사야 하는 것은 사실이지만 이를 담는 틀의 기업으로부터 중국의 가장 비싼 MS를 가진 기업을 사는 것이 옳다.
싶어서 이런 기업의 PER가 30대 초반, 20대 후반이면 너무 싸지 않을까? 라는 생각이 듭니다.
헬스케어: 화랑바이오, 금우바이오 등의 아이들이 혈액이나 동물용 백신입니다.
이런 아이들에 대한 구조적인 랠리를 할 수 있는 구간이라고 보는 것이다.
중국도 돼지열병 같은 내상을 겪은 뒤 이 같은 일을 의무적으로 해야 할 것이다.
이런 시장이 구조적으로 커지면서 소비재는 중공교육과기:한국의 공무원 시험 합격은 에듀엘 같은 기업이다.
성장률이 둔화되고 공무원 산업이 되려면 부모가 재산성 소득을 늘려야 한다(옛날에는 개천용이면 공무원, 교사 안 했지만 지금은 부모가 집을 한 채 사준다면 평생 안정적인 소득을 원한다). 성장률 둔화로 일자리는 줄어든다.
에듀엘 같은 기업에 초기 엔젤 투자를 했다면… 우리는 경험으로 알고 있어요.이 기업의 온라인 MS가 너무 작다, 전체 수익부터. 확장성이 어마어마하다.
지금은 노량진학원 같은 느낌입니다.
중국 선생님이 부족하다.
홍기체인 : 중국 편의점.말할 것도 없다.
신양 : 강남씨 같은 플랫폼. 진입장벽이 매우 중요한 산업이다.
진입장벽이 낮으면 외국인이 진입해 버린다.
근데 이거 후기의 DB가 있어 강남 언니를 왜 쓰냐고 지인에게 물으면 이런 얘기를 가장 중요하게 한다.
가장 큰 리스크: G2 분쟁이 심화되면서 미국이 이런 회사를 탄압하는 것.이번 무역 분쟁에서 느낀 점 : 트럼프와 중국의 넘버 4가 사인을 하지 않는다.
외교적 결례입니다.
이건 봉합이야. 미국은 재선을 위한 카드를 중국에서 얻고, 중국은 선물을 해준다.
중국은 9개월간 무엇을 해줄까. 중국은 9개월간 이후 미국과의 갈등을 만회할 수 있는 큰 변화를 내부적으로 가져갈 생각입니다.
화웨이가 구글, 마이크론의 것을 사용하는데 100% 로컬로 진행하고 있습니다.
대만을줄이고한국과의관계개선을하고있고다른밸류체인을가져가기위해서테크는로컬기업이무조건해질것입니다.
해외기업은 1) 확고한 진입장벽을 가지고 있으면서 2) 그 산업이 15%이상 성장할 수 있을 확신. 3) 그 기업의 기술이 시장에서 우위를 점하고 4) EPS로 주가수익률이 나올지 검증한 것이다.
조금만 기다려 빠지면 들어가야 돼. 라고 생각되는데, 주식의 입장에서 빠지면 들어가서 수익을 낸다?주식시장에서 빠지면 사기는 불가능합니다.
만약 중국이 투자에 적합한 시장이 된다면 우리가 먹을 수 있는 것은 없을 것이다.
신한금융투자 ID가 있어야 보고서를 내려받을 수 있을 것 같다.
보고서 원문을 보고 싶으면 참아.
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